中国加剧热镀锌方管的产量原因

热镀锌方管扩大生产量的原因：供给和中国。热镀锌方管的供应增长速度远超几乎所有其他金属。热镀锌方管的采矿供应量自2002年以来已经翻了3倍，而同期铜的采矿供应量只增加了37.5%。热镀锌方管的采矿供应量在2015年减少了2.9%，但还是处在非常高的水平，而2015年的产量仍然创下了历史第二高。热镀锌方管市场仍然广泛供过于求。
热镀锌方管生产商扩大产量的主要原因是为了满足中国的需求。与美国、日本和西欧通过回收废料满足大部分的钢铁需求不同，中国主要依赖新生产的钢铁来满足其基础设施建设的需要。今天，中国的经济体量是1980年时的17倍，几乎没有从废旧汽车和拆除的建筑回收旧钢材。中国消耗了大多数工业金属的40%-50%，但在过去几年，他们消耗了世界热镀锌方管供应的近三分之二。虽然中国是世界第一大热镀锌方管生产国，但其进口量占世界产量的25%，主要从澳大利亚和巴西进口。这使得热镀锌方管对中国的经济发展极为敏感。
因此，当中国政府在2月份下旬公布经济刺激措施时，可能促成了热镀锌方管从近期的低迷中反弹。中国人民银行(PBOC)将存款准备金和利率双双调低，更是火上浇油。整体说来，大宗商品价格和新兴市场货币反弹，释放了某些人民币贬值的压力。但最近几周，热镀锌方管和人民币再次走软，其中一个原因可能与中国私营部门的债务高企有关。
中国的债务水平正在飙升。根据国际清算银行(BIS)的资料，中国的总债务水平(公共+私营)在2015年期间相对GDP上升了20.2%，达到GDP的254.7%。债务增长最快的是已经债台高筑的非金融企业部门，该部门的债务增长速度较GDP超出14%，从157%增加到171%。家庭和政府的债务各自都增长了GDP的约3%。
仅仅在一年之中，债务增长超过GDP的20%令人担忧，有多个理由：1、中国现在的债务水平已经到达了与日本(1990年)、欧元区和美国(2007年和2008年)各自债务危机开始时相近的水平。
2、当债务低企时，累积额外的信贷能带来GDP的快速增长。当个人或实体借款时，他们的支出或投资变成了其他人或实体的收入，增加了经济的产出。但是，当债务高企时，额外的借款几乎不能带来GDP的增长，因为新的贷款主要用来为已有的债务再融资。
3、随着债务的累积，中国经济已经开始大幅放缓。加快债务的累积可能在短期内稳定经济增长，但长期的代价，则是经济可能进一步下行或更长期的放缓。
4、美国、欧洲和日本官员已经发现，在负债水平居高不下的条件下，财政和货币刺激的效果有限。
毫无疑问，中国政府开始关注债务水平。2016年5月10日，某位可能接近中国权力结构顶层的“权威人士”在《人民日报》撰写匿名文章，警告勿过度“盲目”地向中国低效率非金融企业进行信贷扩张，隐晦承认信贷扩张过多。文章还警告，没有供给侧的结构性改革，中国经济走势更有可能会是L形，而非U形或V形的经济复苏。无论如何，无复苏的L形将与日本和欧洲在危机后的状况相近。即使是美国和英国，将利率降到零并在经济危机开始后以快得多的速度启动量化宽松，复苏也十分缓慢和不均衡。
那么，从热镀锌方管价格的下跌，我们可以窥探中国的哪些情况?这个问题难以给出确定的回答，因为热镀锌方管价格由很多因素决定，包括全球市场的供应过剩。然而，金属价格近期的下跌可能指向中国经济新一轮的放缓。此外还可能预示着，中国近期的货币和财政宽松政策未能带来计划的经济增长速度。