钢价面临压力

小编受疫情影响，年后需求延迟，但二季度表现超预期，6月中旬进入季节性调整。五月份国内制造业PMI为50.6%，保持扩张区间。基建投资同比增速上升至10.9%，预计基建端对钢材需求将贯穿全年，这部分用钢需求相对确定，房地产端上半年用钢需求表现出韧性，但新开工面积累计同比仍然下跌，下半年面临下滑风险。

上半年钢材产量创新高，供应压力显现。1-5月我国生铁产量35599万吨，同比增长1.5%。1-5月粗钢产量41175万吨，同比增长1.9%。1-5月钢材产量48819万吨，同比增长1.2%。

上半年6月份建材供需求均达到峰值，预计下半年将有一定程度转弱，但仍将维持一定强度。板材需求处于复苏之中，二季度以来汽车销量同比增速转正，挖掘机销量同比增长显著。

六月以来钢材社会库存去库速度逐渐减缓，累积水平仍大幅超出去年同期。七八月份预计供应端仍将保持较高水平，三季度库存回落至同期水平难度较大。

上半年全面复工之后螺卷期货价格维持反弹上行态势，上游铁矿大涨导致成材利润收缩，成材受到成本支撑，预计下半年供需峰值均不及上半年，总体钢材消费将有所回落，但韧性仍将延续，钢材价格或在七八月淡季出现调整后在四季度出现反弹。

一、行情回顾图1：螺纹钢价格指数日线图上半年螺纹钢期货价格在年初春节假期后首日开盘受到疫情带来的恐慌情绪影响，出现断崖式跳空低开，不过市场信心随后逐渐恢复，价格低位迎来快速反弹，3月中旬受到需求延后及大宗商品整体下跌影响，钢材期货价格再次大幅下跌。二季度国内全面复工，钢材需求快速恢复，期货价格也一路震荡上行至高位。

小编二、宏观概况基建投资强势，房地产韧性延续、制造业维持扩张区间2月份以来受疫情影响，国内固定及房地产投资均处于同比下跌，不过各项指标均处于反弹回升态势，5月份固定投资同比下跌6.3%，跌幅继续收窄4个百分点，房地产投资同比下跌0.3%，接近同期水平，不过由于新开工面积始终处于较大幅度负增长局面，下半年地产韧性或者减缓。基建方面，今年新增项目较多，全年投资增速有望维持10%-15%区间，制造业方面，4月份以来中国制造业采购经理指数（PMI）维持50上方，保持扩张态势。